La creciente fascinación por la inteligencia artificial está llevando a los mercados de Wall Street a niveles de valoración que no se veían desde la burbuja de las puntocom. Según un análisis de The Economist, este auge tecnológico, dominado por unas pocas grandes empresas que impulsan casi todo el rally bursátil, junto con un contexto global marcado por tensiones geopolíticas y altos niveles de deuda en las economías desarrolladas, podría desencadenar una nueva etapa de inestabilidad financiera con repercusiones a nivel mundial.
En caso de que la bolsa estadounidense sufra un desplome, sería una de las caídas financieras más anticipadas de la historia, según The Economist. Ejecutivos bancarios y el Fondo Monetario Internacional (FMI) han venido señalando las valoraciones estratosféricas de las compañías tecnológicas con creciente preocupación. El temor a una posible crisis financiera se intensifica, principalmente porque la economía mundial depende cada vez más de la inteligencia artificial y las valoraciones infladas de las grandes firmas tecnológicas.
En Wall Street, la inquietud es palpable: se prevé un desplome bursátil que, aunque esperado por muchos, pocos logran dimensionar verdaderamente. Esta advertencia ha sido emitida desde múltiples frentes, incluidos líderes bancarios, organismos internacionales y economistas destacados, quienes coinciden en que las valoraciones de las principales empresas tecnológicas están en niveles insostenibles.
El FMI, la Reserva Federal y grandes firmas inversoras han emitido señales de alerta sobre un posible reajuste en los mercados. Incluso algunos inversores, que se hicieron famosos por apostar contra las hipotecas subprime en la crisis de 2008, se están posicionando para sacar provecho de una caída inminente. Cada vez que el índice Nasdaq, dominado por compañías de inteligencia artificial, registra una caída ligera, la ansiedad en el mercado se multiplica.
El auge de la IA es el motor central que sostiene las expectativas del mercado. Las llamadas “siete magníficas” —Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Alphabet, Meta y Tesla— acumulan una proporción desmedida del valor bursátil en EE. UU. Esto se refleja en los recientes resultados trimestrales, donde todas reportaron ganancias relevantes, impulsando al índice S&P 500 a niveles récord. Durante el último semestre, Apple, Alphabet y Microsoft lideraron los ingresos entre estas empresas, con cifras que superan los 77.000 millones de dólares, evidenciando la robustez del sector tecnológico pese a la desaceleración en algunas regiones.
Según estimaciones de JPMorgan, para que las inversiones en inteligencia artificial generen un retorno anual del 10% hacia 2030, las compañías deberán alcanzar ingresos superiores a 650.000 millones de dólares anuales, un monto equivalente a más de 400 dólares por cada usuario de iPhone.
Una diferencia clave con crisis pasadas es la fuente del financiamiento: mientras la burbuja de las puntocom fue impulsada por deuda y apalancamiento, hoy en día buena parte del gasto en IA proviene del capital propio de las empresas, lo que reduce el riesgo de un colapso inmediato, aunque no elimina completamente los efectos de una posible corrección brusca.
El mayor riesgo está vinculado a los hogares estadounidenses, pues las acciones representan alrededor del 21% de la riqueza familiar, un nivel históricamente alto. El auge tecnológico ha hecho aumentar la riqueza notablemente, llevando a los consumidores a gastar más y ahorrar menos, un comportamiento que podría cambiar drásticamente si los mercados caen.
Los expertos advierten que una caída similar a la de la burbuja puntocom reduciría un 8% el patrimonio neto de las familias, lo que podría traducirse en una caída del consumo equivalente a 1,6% del PIB estadounidense. Este escenario se presenta en medio de señales de desaceleración laboral y una inflación aún persistente, factores que podrían empujar a la economía del país hacia una recesión. Este impacto no se limitaría a Estados Unidos. La reducción del consumo afectaría directamente a las principales economías globales, incluyendo Europa, que enfrenta un crecimiento débil, y China, que lucha con presiones deflacionarias.
Además, los exportadores de ambos continentes ya enfrentan dificultades por los aranceles impuestos por Estados Unidos, mientras que una menor demanda global agravaría aún más la situación. Con aproximadamente 18 billones de dólares en acciones estadounidenses en manos de inversores extranjeros, la pérdida de riqueza tendría un alcance global.
